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江苏神通（002438）投资调研纪要

江苏神通阀门股份有限公司

2021年8月9日~10日

问：公司上半年现金流增加较多的原因是什么？

答：今年上半年公司采取发送对账函、请款函、律师函等多种措施持续加大应收账款催收力度，着力减少存账旧账；子公司瑞帆节能、无锡法兰在今年上半年采取催款措施后，资金回笼效果理想，公司未来将继续加强应收账款管理，确保应收账款安全。

问：公司目前定增进展？

答：公司定增项目一次反馈意见回复材料已经报证监会，现在证监会在审核中，目前正在按审核要求更新今年半年报的数据，后续还要经过上会和发审委审核等阶段，具体进度存在不确定性。

问：公司近期参与核电阀门招标几个机组，中标情况如何？

答：目前公司正在参与招标的新建核电项目有多个核电机组，包括上半年国家新批复的4台以及去年9月批复的4台核电机组，从当前核电建设市场需求和积极有序发展核电的政策背景看，今年下半年还将有多台机组陆续批复建设招标。公司在核电用蝶阀、球阀、地坑过滤器、调节阀、仪表阀、隔膜阀等产品上竞争力强，预计能接到90%以上相关产品的订单，每个机组能拿到的订单预计将超过7000万以上。

问：核电业务订单产品交付周期？

答：核电阀门业务从接到订单到交付时间周期相对较长，基本都在拿到订单后的第二、第三年陆续交货，比如今年上半年拿到的订单，交货周期将延续到2022年至2023年。

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问：请问公司在乏燃料后处理业务中的招投标和设备交货进展情况？

答：公司在首个200吨级的乏燃料后处理建设项目中已累计获得约3.7亿元订单，目前正在按照供货合同约定的交货期生产并陆续交货，预计今年将完成全部交货。二期项目已经开始招标，交货将在2022年下半年和2023年按照合同约定进度陆续交货。

问：请问公司今年上半年冶金行业收入为何同比下降？

答：今年上半年冶金行业收入与去年同期基本持平，公司在手订单很饱满，冶金阀门交货排单6个月以上，主要是产能受限，目前公司内部也在积极采取措施扩大和优化供应链，持续扩大冶金阀门产能。

问：冶金领域对阀门的需求有哪些？未来能否持续增长？

答：公司冶金阀门主要应用在钢企产能置换项目、技改项目、备件项目。①产能置换方面，钢企已经持续了很多年，未来在环保政策加紧下，城市钢企搬迁等产能置换市场需求会延续；②技改方面，随着国家对钢企环保除尘、节能降耗的要

求不断提高，钢企将会加大技术改造力度，而技术改造会用到很多煤气柜、煤气管路需要用到各种阀门进行调节实现钢企正常运行；③备件方面，阀门是工业易耗品，在恶劣的工况环境下一般只有2-3年使用寿命，需要不断更新、维护。

问：请介绍下公司推广的“阀门管家”业务目前进展。

答：公司为每一台出厂阀门赋予二维码，产品从生产、交货到安装使用，到后期维护，再到退役所有数据都会记录在数据库中，每一台阀门的使用状况，投入使用的时间点，维修的重点、次数等都有系统数据。公司利用这些海量数据分析阀门维修需求和应用节点，能够帮助钢企避免无效备货和库存占用。帮助钢企进行全生命周期阀门设备应用管理，进一步解决钢企在阀门应用过程中的痛点，降低钢企阀门维护成本、提高效益。

今年以来，公司已在每台出厂产品的名牌上加注“二维码”，方便用户通过终端扫码进入“阀门管家”平台开展应用管理，目前已在国内重点钢铁用户开展全面运用，取得了较好的预期效果。目前公司正在向沙钢、湛江钢铁等企业推广，部分客户已经投入试用。

问：请介绍下瑞帆节能金属膜除尘业务的开展情况？

答：近年来我国对钢企的污染物减少排放提出了更高要求，现有除尘技术中，静电除尘易发生爆炸等安全风险，布袋除尘需要频繁更换布袋，成本较高。公司子公司瑞帆节能近年来研发并推出的金属膜除尘技术，解决了上述问题，具有较高的工艺与技术可靠性、稳定性。首套金属膜除尘产品已交付用户投入使用，除尘效果明显，除尘后排放低于5mg，目前公司正在向唐山、江苏、山东等地区的钢铁企业推广。

问：金属膜除尘系统的销售模式？

答：根据客户需求，既可以做成EMC模式也可以做成EPC总包模式，目前全国大约有1000多座转炉需要除尘改造实现超低排放，未来市场空间非常大。

问：瑞帆节能的合同能源管理的技术优势是什么？

答：在当前环保政策条件下，每个钢厂都将建设能源回收和利用项目，但是除尘效果和利用效率不是很理想。瑞帆节能运用EMC模式，给钢厂提供更高效的能源管理方案，使煤气利用更高效，排放碳污染更少，实现超低排放，瑞帆节能在过去多年的市场应用过程中，积累的工艺和技术经验具备领先的优势。

问：公司氢能源领域布局情况？

答：公司专门组建成立神通新能源公司，专注氢能阀门的研发和销售，目前已经开展高压的氢能阀门应用于加氢站、储氢罐、新能源汽车的主机厂配套，神通新能源公司是具备70-90MPa高压氢能阀门生产能力的厂商。未来将进一步加大研发和投资力度，为未来在氢能高压阀门的应用领域做好准备3915k1体育十年品牌值得信赖在线玩。

问：军工方面业务进展情况？

答：公司目前已经取得从事军品研发和生产的相关资质，产品主要为蝶阀、球阀等核心产品，过去几年有小批量产品在试用，每年有约千万元级别的市场收入，未来将视市场实际需求进行生产和供应。

问：神通置业为何要注销？

答：神通置业是公司为满足公司人才公寓建设需求而设立的全资子公司，截止目前，神通置业的目标任务已建设完成，大部分房产已完成向内部人才销售，公司根据发展规划安排，经公司管理层和董事会研究决定将其注销。公司原设立神通置业进行的开发业务是短期的临时性的需求，公司未来不会发展房地产业务。

问：钢材价格上涨对公司的影响？

答：今年以来，特别是4-5月国内钢铁市场价格大幅上涨，给公司生产经营造成一定影响，但进入6月中旬以来，价格逐渐趋于平稳，影响逐渐降低。公司阀门产品多为非标产品，采用以销定产的经营模式。在定价模式上，公司各细分领域产品均采用成本加成方式定价，公司时刻关注主要原材料市场价格变动，投标报

价时根据近期原材料等成本以及人工、制造费用加合理利润。一般来说投标到订单落地的周期约一个月，中标后会第一时间做原材料备货锁定成本。同时，公司相关细分产品的市占率较高，面向市场的议价能力较好，具备一定的价格传导和转嫁能力，定价模式可以保证公司的合理的利润率。同时，为了应对未来可能存在的钢材价格大幅波动，公司在半年报董事会上审议通过了开展钢材期货衍生品套期保值业务的议案，将在未来视生产经营需要和市场波动择机开展相关业务，以降低钢材价格波动对生产经营的影响。